Σε μια περίοδο έντονης πολιτικής πίεσης και οικονομικής αβεβαιότητας, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) αποφάσισε να παραμείνει σταθερή: διατήρησε αμετάβλητα τα βασικά της επιτόκια στο εύρος 4,25% – 4,50% για τρίτη συνεχόμενη φορά.

Αν και η απόφαση αυτή ήταν αναμενόμενη από τις αγορές, η φρασεολογία της ανακοίνωσης και τα μηνύματα του προέδρου Jerome Powell δείχνουν πως η FED ετοιμάζεται για πιο δύσκολα σενάρια: στασιμοπληθωρισμό και αστάθεια στην απασχόληση.

Οι ενδείξεις στασιμότητας και πληθωριστικών πιέσεων

Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) αναγνώρισε αυξημένους κινδύνους τόσο για την άνοδο του πληθωρισμού όσο και για την αύξηση της ανεργίας. Πρόκειται για μια σπάνια παραδοχή που θέτει το ενδεχόμενο στασιμοπληθωρισμού στο επίκεντρο, φαινόμενο που αποτελεί έναν από τους πιο πολύπλοκους οικονομικούς γρίφους.

Παρά την αυξημένη αβεβαιότητα, οι αγορές κινήθηκαν ουδέτερα, προεξοφλώντας τη συνέχιση της υφιστάμενης νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, η FED δεν έκρυψε την ανησυχία της για τις γεωπολιτικές εξελίξεις, ιδιαίτερα τις προτάσεις επιβολής δασμών, που έχουν τη δυναμική να επηρεάσουν και την αγορά εργασίας και τις τιμές.

Powell: “Δεν βιαζόμαστε, αλλά είμαστε έτοιμοι”

Στη συνέντευξη Τύπου μετά την ανακοίνωση, ο Jerome Powell ξεκαθάρισε ότι η τράπεζα δεν έχει ακόμη ξεκάθαρη εικόνα για το ποιον τομέα της οικονομίας πρέπει να στηρίξει περισσότερο: τον πληθωρισμό ή την απασχόληση.

Ο Powell παραδέχτηκε ότι η αβεβαιότητα από το ενδεχόμενο επιβολής νέων δασμών δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί στα οικονομικά στοιχεία, ωστόσο άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο πιο επιθετικών κινήσεων στο μέλλον. Αν τα δεδομένα επιδεινωθούν, η FED δεν αποκλείει ούτε δραστικές μειώσεις επιτοκίων, πέραν των καθιερωμένων 25 μονάδων βάσης.

“Δεν μπορούμε να προδικάσουμε ποια θα είναι η σωστή αντίδραση”, δήλωσε χαρακτηριστικά, υπονοώντας ότι η FED παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις αλλά δεν πρόκειται να λάβει αποφάσεις προληπτικά, χωρίς συγκεκριμένα στοιχεία.

Το πολιτικό υπόβαθρο και οι επενδυτές

Η παρούσα απόφαση έρχεται σε ένα πολιτικά φορτισμένο περιβάλλον, με τον Donald Trump να ασκεί ανοιχτή πίεση για μειώσεις επιτοκίων και πιο επεκτατική πολιτική. Ωστόσο, η ανεξαρτησία της FED διατηρείται, όπως φαίνεται από τη σαφή επιλογή της να παραμείνει σταθερή, παρά τις πολιτικές παρεμβάσεις.

Οι επενδυτές καλούνται να διαχειριστούν μια περίοδο έντονης αβεβαιότητας, με τη FED σε ετοιμότητα αλλά χωρίς σαφές πλάνο μείωσης επιτοκίων. Όλα θα εξαρτηθούν από τις εξελίξεις σε δασμούς, απασχόληση και πληθωρισμό τους επόμενους μήνες.

Η επόμενη συνεδρίαση θα είναι κομβική. Μέχρι τότε, η σταθερότητα είναι η μόνη στρατηγική επιλογή.