Το τελευταίο διάστημα, τα οικονομικά νέα από τις Ηνωμένες Πολιτείες σκιαγραφούν ένα ξεκάθαρο τοπίο: η αμερικανική οικονομία παρουσιάζει σημάδια κόπωσης, ο πληθωρισμός υποχωρεί σημαντικά και οι αγορές «μυρίζονται» στροφή της FED προς μία πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Ας δούμε όμως αναλυτικά τα δεδομένα που συνθέτουν αυτή την εικόνα.
Καταναλωτική Εμπιστοσύνη: Επιστροφή στην Αβεβαιότητα
Ο Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης βούτηξε στις 86 μονάδες τον Απρίλιο, σημαντικά κάτω από τις 93,9 του Μαρτίου και πολύ χαμηλότερα από τις προβλέψεις. Δεν πρόκειται για μια απλή διακύμανση – είναι η χαμηλότερη μέτρηση εδώ και χρόνια.
Το εντυπωσιακό είναι πως η πτώση δεν οφείλεται στις παρούσες συνθήκες, αλλά στις προσδοκίες των πολιτών για το μέλλον: οι Αμερικανοί εμφανίζονται πλέον απαισιόδοξοι για την πορεία της οικονομίας, της εργασίας και κυρίως των εισοδημάτων τους. Για πρώτη φορά μετά από πέντε χρόνια, βλέπουμε καθαρή αρνητική προσδοκία στο διαθέσιμο εισόδημα. Το γεγονός αυτό καταδεικνύει πως η ανησυχία έχει περάσει πλέον στην καθημερινότητα των νοικοκυριών.
Αγορά Εργασίας: Αντοχή ή Ανασφάλεια;
Τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι η αγορά εργασίας χάνει τη δυναμική της:
Οι ανοιχτές θέσεις εργασίας μειώθηκαν στα 7,19 εκατ.
Ο δείκτης ευκαιριών απασχόλησης έπεσε στο 4,3%.
Οι νέες προσλήψεις στον ιδιωτικό τομέα ήταν μόλις 62.000 – το χαμηλότερο νούμερο από τον Ιούλιο του 2024.
Ανησυχητικό είναι ότι απώλειες θέσεων εντοπίστηκαν ακόμη και σε “ανθεκτικούς” τομείς, όπως η υγεία και η εκπαίδευση. Οι επιχειρήσεις φαίνεται να κρατούν στάση αναμονής λόγω αβεβαιότητας γύρω από δασμούς και φορολογικές μεταρρυθμίσεις.
ΑΕΠ: Επιστροφή στην Ύφεση;
Το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν των ΗΠΑ μειώθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025, διακόπτοντας τη θετική πορεία των τελευταίων ετών. Η πτώση αυτή αποδίδεται κυρίως στην εκτόξευση των εισαγωγών – οι επιχειρήσεις επιχείρησαν να προλάβουν την επιβολή νέων δασμών, κάνοντας μαζικές αγορές πρώτων υλών και εμπορευμάτων.
Core PCE: Ο Πληθωρισμός Υποχωρεί
Ο βασικός δείκτης πληθωρισμού (Core PCE), ο αγαπημένος της FED, παρέμεινε αμετάβλητος σε μηνιαία βάση – κάτι που δεν είχαμε δει εδώ και πολύ καιρό. Σε ετήσια βάση διαμορφώθηκε στο 2,6%, από 3% προηγουμένως, και πλέον πλησιάζει τον επίσημο στόχο του 2%.
‰
Τι Σημαίνει Όλα Αυτό για τις Αγορές και την Πολιτική Επιτοκίων;
Η σύνθεση των δεδομένων είναι ενδεικτική:
Καταναλωτές με χαμηλή εμπιστοσύνη
Επιβράδυνση στην αγορά εργασίας
Υποχώρηση του ΑΕΠ
Πληθωρισμός υπό έλεγχο
Όλα αυτά παρέχουν θεωρητικά στην FED το περιθώριο να ξεκινήσει μειώσεις επιτοκίων μέσα στους επόμενους μήνες. Όμως υπάρχει μία σημαντική επιφύλαξη: οι νέοι δασμοί που έχουν εξαγγελθεί αλλά δεν έχουν ακόμη εφαρμοστεί στην πράξη. Αν προκαλέσουν νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων, τότε πιθανώς η FED να καθυστερήσει τις μειώσεις, αναμένοντας πιο ξεκάθαρη εικόνα.
Αγορές: Εικόνα Ηρεμίας με Υποβόσκουσα Μεταβλητότητα
S&P500: +0,15%
Nasdaq: -0,09%
Dow Jones: +0,35%
STOXX600 (Ευρώπη): +0,46%
EUR/USD: -0,57%
Γενικός Δείκτης Χ.Α.: -0,67%
Πετρέλαιο: -3,74%
Χρυσός: -0,90%
Bitcoin: -0,94%
—
Συμπέρασμα
Η οικονομία των ΗΠΑ εκπέμπει μικτά σήματα: σταθερότητα στον πληθωρισμό, αλλά εμφανείς ρωγμές σε κατανάλωση και εργασία. Αν δεν υπάρξουν εξωτερικές αναταράξεις –όπως αυξημένοι δασμοί που «αναθερμάνουν» τις τιμές– η πορεία προς μείωση επιτοκίων φαίνεται πιο κοντά από ποτέ.